導讀:國內(nèi)第一、全球第二的隱形冠軍
智能通信定位圈12月2日訊,漢朔科技股份有限公司(簡稱:漢朔科技)日前通過注冊,準備在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
招股書顯示,漢朔科技本次發(fā)行不超過9,504萬股(不含行使超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股份),計劃募資11.8億元,主要投向“門店數(shù)字化解決方案產(chǎn)業(yè)化項目”、“AIoT研發(fā)中心及信息化建設項目”和“補充流動資金”等三個項目。
圖源:漢朔科技招股書
01 凈利潤7億,電子價簽撐起一個IPO
公開資料顯示,漢朔科技是一家以物聯(lián)網(wǎng)無線通信技術為核心的高新技術企業(yè),公司圍繞零售門店數(shù)字化領域,構(gòu)建了以電子價簽系統(tǒng)、SaaS云平臺服務等軟硬件產(chǎn)品及服務為核心的業(yè)務體系,致力于成為全球領先的零售門店數(shù)字化解決方案提供商。
2021年至2023年,漢朔科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為16.13億元、28.62億元、37.75億元;歸母凈利潤分別約為-660.3萬元、2.08億元、6.78億元。報告期內(nèi),漢朔科技營收復合增長率達52.99%,扣非后歸母凈利潤復合增長率為584.23%。
圖源:漢朔科技招股書
漢朔科技的主要產(chǎn)品是電子價簽終端,由通信模塊和顯示模塊構(gòu)成,是一種帶有信息收發(fā)功能的電子顯示裝置,可用于線下零售門店的價格管理、庫存管理、人機交互等。
圖源:漢朔科技
據(jù)悉,漢朔科技的電子價簽分為Nebular、Stellar、Polaris、Nowa、Lumina及其他不同系列,Nebular、Stellar、和Nowa系列主要用于商品貨架、普通商品堆頭、冷柜等;Nowa系列采用無鏡片設計,主要用于藥店等特殊場景;Lumina系列因為單體屏幕較大,主要用于生鮮堆頭、冷柜等區(qū)域。
從主營業(yè)務收入來看,電子價簽終端是漢朔科技的主要收入來源:報告期內(nèi),其營收分別是14.27億元、26.64億元、35.18億元和19.44億元,占比分別為88.48%、93.07%、93.2%及91.38%。剩余業(yè)務營收則由漢朔科技的配件及其他產(chǎn)品業(yè)務和軟件、SaaS及技術服務貢獻。
毛利率方面,漢朔科技的綜合毛利率分別為22.19%、19.46%、32.59%和37.25%,其中2021年、2022年的毛利率呈現(xiàn)下降趨勢,2023年和2024年上半年的毛利率又快速回升。
2024年,漢朔科技預計營業(yè)收入為43.50億元至45.50億元,較去年同比增長15.23%至20.53%;預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.00億元至7.50億元,同比增長3.30%至10.68%,扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤預計為6.80億元至7.30億元,同比變動-1.96%至 5.25%。
02 國內(nèi)第一全球第二,共獲8輪融資
漢朔科技成立于2012年,創(chuàng)始人及現(xiàn)任董事長、總經(jīng)理是侯世國。侯世國是前華為人,25歲開始在華為干了7年的技術開發(fā),離開華為先后任職于北京飛杰科思和北京簡約納電子,最后創(chuàng)辦了北京漢朔,是漢朔科技的前身。
2013年,漢朔科技開發(fā)出第一代商用電子價簽產(chǎn)品;2017年至2018年,在法國、德國相繼成立子公司,拓展歐洲市場;2019年,在阿姆斯特丹設立了歐洲中心;2021年,又成立了美國子公司。
一路走來,漢朔科技共獲得8輪融資,投資方包括君聯(lián)資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、天堂硅谷、中金資本、光速光合、華業(yè)天成、弘章投資、朗瑪峰創(chuàng)投、深創(chuàng)投等知名機構(gòu)。
圖源:36氪創(chuàng)投
招股書顯示,侯世國直接持有公司4.26%的股份,并借助北京漢朔、漢朔領世、漢朔領智、漢朔領域分別控制公司21.84%、3.98%、1.06%、0.83%的股份,合計占公司股本總額的31.97%,在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)著重要地位。
成立至今,漢朔科技已經(jīng)推出多個系列合計超過40款電子價簽產(chǎn)品,系統(tǒng)軟件版本迭代20多次,服務全球超過50個國家和地區(qū)的400多家客戶。
CINNO《全球電子紙價簽市場調(diào)研報告》顯示,2023年度漢朔科技在國內(nèi)電子價簽市場占有率約為62%,穩(wěn)居境內(nèi)行業(yè)第一,市場地位突出。2021年至2023年,漢朔科技在電子價簽全球市場收入規(guī)模排名前三,市場份額分別是約22%、23%和28%,呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。
漢朔科技的主要競爭對手包括法國SES、瑞典Pricer和韓國SoluM。從2023年全球市場份額來看,SES排名第一(31%),漢朔科技排名第二(28%),SoluM位居第三(22%),Pricer位居第四(10%),四家公司共計占全球市場約91%的份額。
圖源:CINNO
而在2021年和2022年,上述四大公司合計占全球市場份額的比例分別是約83%和85%。這表明全球電子價簽市場正在越來越集中,相應的競爭也可能會越來越激烈。
03 境外收入占比九成,面臨海外專利訴訟
值得注意的是,盡管漢朔科技在國內(nèi)的市場份額已經(jīng)超過60%,但主要營收依舊來自于境外市場。
招股書披露,報告期內(nèi),該公司的境外主營業(yè)務收入分別為12.26億元、26.63億元、36.13億元和19.97億元,占公司主營業(yè)務收入的比例分別為76.04%、93.05%、95.72%和94.32%。
圖源:漢朔科技招股書
其中,來源于歐洲地區(qū)的收入占比分別為58.64%、64.55%、63.33%和53.73%,占比較高。漢朔科技解釋,主要原因是歐洲市場零售業(yè)較為成熟,支付能力較強,加之歐洲人力成本較高導致對智慧零售需求旺盛,因此歐洲市場上公司產(chǎn)品的認可度和滲透率較高。
在國內(nèi)市場,漢朔科技在報告期內(nèi)的收入分別達到了約3.87億元、1.99億元、1.62億元和1.2億元,占總營收的比例分別為23.96%、6.95%、4.28%和5.68%。自2021年起,該公司在國內(nèi)市場的營收占比均未超過7%。
漢朔科技的海外主營業(yè)務收入占比過高,表明公司對國際市場的依賴性顯著增強,這種依賴同時伴隨著潛在的風險。
首先,主要客戶在電子價簽領域的普及率已經(jīng)較高,預示著未來的采購需求可能會有所下降;其次在全球市場上,公司面臨著激烈的競爭,競爭對手如法國的SES和瑞典的Pricer等企業(yè)擁有顯著的市場地位和技術積累,這給公司的海外業(yè)務帶來了挑戰(zhàn)。
與此同時,漢朔科技還面臨著行業(yè)第一的SES公司的專利訴訟風險。招股書披露,截至2024年11月8日,SES及其子公司針對漢朔科技提起的正在進行中的專利訴訟或?qū)@嚓P法律措施共6項。這些訴訟涉及的區(qū)域分別在歐洲和美國,SES在訴訟中認為漢朔科技侵犯了其三項美國專利,以及一項歐洲專利。
截至2024年6月30日,漢朔科技所涉與SES之間的訴訟及其他法律措施已支付的主要費用約為2715.94萬元,占公司2022年至2024年6月期間合計利潤總額的比例約為1.86%。漢朔科技預計,未來可能發(fā)生的主要費用合計不超過5728萬元。
此外,在遭遇訴訟之后,漢朔科技共補充了13項美國專利:2項專利系自諾基亞技術有限公司受讓,2項專利系自Johnson Controls Tyco IP Holdings LLP受讓,9項專利系美國漢朔自Bossa,LLC受讓后轉(zhuǎn)讓給上海漢時。
04 電子價簽,大有可為
電子價簽,也被稱為電子貨架標簽,是一種能夠收發(fā)信息的電子顯示裝置,主要應用在超市、便利店、倉庫或者藥房等需要顯示價格信息的電子類標簽。相對于傳統(tǒng)價簽,電子價簽置于貨架上的產(chǎn)品一側(cè),成為接觸線下商品的最廣泛觸點。
電子價簽還可以結(jié)合藍牙AoA基站、ERP系統(tǒng)實現(xiàn)中大型超市的物品定位、庫存管理等功能。盒馬相關負責人曾提到,有了電子價簽,線上如有訂單,揀貨員能在4分鐘之內(nèi)完成揀貨,選中某種商品,路過千百件商品的貨架前,電子價簽的指示燈會自動亮起。而此前,平均每15分鐘才能完成一單。
根據(jù)CINNO統(tǒng)計數(shù)據(jù),2017年至2023年全球電子價簽市場規(guī)模從28億元上升至169億元, 復合增長率為34.9%;2028年全球電子價簽的市場規(guī)模將達到349億元,2024年至2028年復合增長率為13.2%。
圖源:CINNO
然而,電子價簽在中國零售市場的滲透率并不高,有咨詢機構(gòu)調(diào)研顯示為3%-5%左右,相比之下,法國的電子價簽市場滲透率已經(jīng)達到50%-60%。
隨著人工成本的持續(xù)上升,門店數(shù)字化的訴求日益提升及實踐推廣越來越廣泛,電子價簽作為降低零售門店運營成本的重要工具,滲透率的日益提升,依舊值得期待。
后續(xù)漢朔科技能否成功登陸A股,繼續(xù)擴大全球市場份額,智能通信定位圈也將持續(xù)關注。